【知識課堂】玻璃纖維產業(yè)大揭秘！

玻璃纖維（簡稱為玻纖）是一種性能優(yōu)越的新型無機非金屬材料，是現(xiàn)代工業(yè)中應用十分廣泛的復合材料，也是我國重點鼓勵發(fā)展的新材料。 玻纖運用領域廣泛、并持續(xù)擴展。短期來看，四大下游需求行業(yè)（電子電器、新能源汽車、風電、5G）高成長性帶來持續(xù)增量。長期來看，玻纖及其制品未來增速快，各運用領域的滲透率提升，行業(yè)市場空間廣闊。
【1】玻璃纖維產業(yè)鏈
我國目前已形成玻璃纖維（原紗）、玻纖制品和玻纖復合材料完整產業(yè)鏈，分為上中下三個區(qū)域。 上游為玻纖生產提供必要的原材料，涉及礦石采掘、能源、化工等行業(yè)。 玻纖生產位于產業(yè)鏈中游，通過對上游原材料的運用，加以獨特的工藝，生產出玻璃纖維紗和玻纖紡織、無紡制品等，這些產品經過進一步深加工，成為終端復合材料制品。 下游產業(yè)涉及基礎設施、環(huán)保、節(jié)能及新能源、交通工具等。 玻纖產業(yè)鏈：

資料來源：華泰證券
玻璃纖維：上游原材料 在玻璃纖維產品的成本構成中，玻纖的上游原材料產量供應相對豐富，成本占比較大。玻纖上游原料主要是葉臘石、高嶺土、石灰石等礦石原料，經高溫熔制、拉絲、絡紗、織布等工藝制造而成，通過形成玻纖制品及玻纖復合材料應用于下游產業(yè)。 我國石英砂和葉臘石具有很大資源優(yōu)勢，且價格變動性小，對玻纖產業(yè)整體影響不大。動力能源是玻纖生產中的第二大因素，主要為天然氣、鉑銠耗材。池窯拉絲企業(yè)在生產玻纖的過程中，對加熱能源，例如天然氣、電力，和生產資料例如鉑銠合金漏板，都有較強的依賴度。玻璃纖維生產流程：
玻璃纖維制品主要分為無紡制品、紡織制品。無紡制品是指采用非織造方式（機械、化學或熱學方式）將玻璃纖維制成的產品，主要包括玻璃纖維氈（如短切氈、連續(xù)氈、針刺氈等）、磨碎纖維。玻纖制品復合材料兩級分類：

資料來源：玻璃纖維行業(yè)協(xié)會
玻璃纖維按成分可分為無堿、中堿、高堿和耐堿玻璃纖維。其中，無堿玻纖占據(jù)市場主流，產能規(guī)模占比在95%以上。按照單絲直徑的大小分類，可分為粗紗、細紗和電子紗等三大系列。其中，粗紗常與樹脂復合后制成玻纖增強塑料（玻璃鋼）；細紗可制成玻纖紡織制品；電子紗織造成玻纖布，主要用于制造印刷電路板的原材料覆銅板。從產能占比看，我國粗紗的產量約占比為70%-75%，但隨著粗紗產能的淘汰與調整，粗紗占比逐步下降。

下游應用領域
玻纖并不是下游應用的最終形態(tài)，而是作為中間品與下游產品復合形成玻纖復合材料，增強材料的整體性能。玻纖行業(yè)的下游非常分散，與宏觀經濟關聯(lián)度較高。目前建筑材料、交通運輸、工業(yè)和風力發(fā)電為玻纖的主要下游行業(yè)，四者在玻纖需求結構中的占比高達87%。

“雙碳”背景下，政策推動能源結構調整力度加大，風電投資有望保持高強度，風電紗需求預計逐步回升，同時新能源汽車滲透率穩(wěn)步提升，帶動相關玻纖材料使用量提升，需求端中長期成長性仍較優(yōu)。在風電行業(yè)，玻纖主要被應用于制造風電葉片與機艙罩部分，中國目前已經成為世界規(guī)模最大的風電市場。 我國風電行業(yè)的快速發(fā)展帶動上游玻纖及其制品需求快速增長，隨著未來風電行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，一大批風電產品生產線的落地，玻纖應用前景廣闊。而電子玻纖紗是一種絕緣性較好的玻纖材料，可制成玻纖布，用于印制電路板（PCB）的核心基材—覆銅板的生產。

【2】玻纖行業(yè)競爭格局
玻纖行業(yè)具有規(guī)模效應，大企業(yè)通過不斷擴產降低生產成本并提高市占率。無論是我國還是全球，玻纖行業(yè)的市場集中度都比較高，全球龍頭地位穩(wěn)固。中國巨石、美國OC、日本NEG、泰山玻纖、重慶國際、美國JM六大廠商占全球產能接近70%。2020年世界玻纖廠產能占比：

                                                                   資料來源：WIND, 申港證券
當前國內前三大企業(yè)分別是中國巨石、泰山玻纖和重慶國際，三者合計占國內產能比重達到65%。目前國內玻纖行業(yè)在不同細分領域也形成了差別定位。三大龍頭與第二梯隊企業(yè)明顯拉開差距。細分領域來看，在粗紗領域中國巨石規(guī)模和成本優(yōu)勢不可撼動。風電紗領域巨石與泰山玻纖優(yōu)勢明顯，其研發(fā)的E9與HMG超高模量玻璃纖維紗，技術含量高能夠適應葉片大型化挑戰(zhàn)。 電子紗/布領域技術要求更高，光遠新材、宏和科技、昆山必成等處于領先地位。其中，宏和科技高端電子布技術有優(yōu)勢（全球第一梯隊），逐步實現(xiàn)高端電子紗自供。玻纖復材領域，長海股份是細分龍頭，形成玻纖、樹脂、玻璃鋼完整產業(yè)鏈。此外，山東玻纖、內江華原和重慶三磊也占據(jù)部分市場份額。


資料來源：卓創(chuàng)資訊，中銀證券
據(jù)卓創(chuàng)資訊，截止21年9月底，我國國內在產產能約580萬噸，此外我國企業(yè)在海外還擁有在產產能38萬噸（巨石約30萬噸）。

資料來源：天風證券
在基于當前成本優(yōu)勢之下，進一步推進智能制造工廠的建設，降低人工成本，同時通過冷修技改降低能耗，是我國保持成本優(yōu)勢和加固成本護城河的主要手段。根據(jù)中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會“十四五”發(fā)展規(guī)劃，以創(chuàng)新為根本動力，推動實施玻璃纖維行業(yè)供給側結構性改革。嚴格控制行業(yè)產能過快增長；以市場為導向，做好玻纖及制品的研究開發(fā)與市場拓展；著力推動全行業(yè)向智能化、綠色化、差異化、國際化升級，實現(xiàn)高質量發(fā)展。 注：本篇文章等所有文字、圖片和音視頻資料等網頁內容，其版權均屬于原網或歸屬權利人。

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