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【泰普瑞電工】玻璃纖維產(chǎn)業(yè)大揭秘！

時(shí)間：2022-07-26 來源：復(fù)合絕緣子芯棒作者：泰普瑞電工

玻璃纖維（簡(jiǎn)稱為玻纖）是一種性能優(yōu)越的新型無機(jī)非金屬材料，是現(xiàn)代工業(yè)中應(yīng)用十分廣泛的復(fù)合材料，也是我國重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的新材料。
玻纖運(yùn)用領(lǐng)域廣泛、并持續(xù)擴(kuò)展。短期來看，四大下游需求行業(yè)（電子電器、新能源汽車、風(fēng)電、5G）高成長(zhǎng)性帶來持續(xù)增量。長(zhǎng)期來看，玻纖及其制品未來增速快，各運(yùn)用領(lǐng)域的滲透率提升，行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。

一、玻璃纖維產(chǎn)業(yè)鏈
我國目前已形成玻璃纖維（原紗）、玻纖制品和玻纖復(fù)合材料完整產(chǎn)業(yè)鏈，分為上中下三個(gè)區(qū)域。
上游為玻纖生產(chǎn)提供必要的原材料，涉及礦石采掘、能源、化工等行業(yè)。
玻纖生產(chǎn)位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，通過對(duì)上游原材料的運(yùn)用，加以獨(dú)特的工藝，生產(chǎn)出玻璃纖維紗和玻纖紡織、無紡制品等，這些產(chǎn)品經(jīng)過進(jìn)一步深加工，成為終端復(fù)合材料制品。
下游產(chǎn)業(yè)涉及基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保、節(jié)能及新能源、交通工具等。
玻纖產(chǎn)業(yè)鏈：

資料來源：華泰證券

玻璃纖維：上游原材料圖片
在玻璃纖維產(chǎn)品的成本構(gòu)成中，玻纖的上游原材料產(chǎn)量供應(yīng)相對(duì)豐富，成本占比較大。
玻纖上游原料主要是葉臘石、高嶺土、石灰石等礦石原料，經(jīng)高溫熔制、拉絲、絡(luò)紗、織布等工藝制造而成，通過形成玻纖制品及玻纖復(fù)合材料應(yīng)用于下游產(chǎn)業(yè)。

我國石英砂和葉臘石具有很大資源優(yōu)勢(shì)，且價(jià)格變動(dòng)性小，對(duì)玻纖產(chǎn)業(yè)整體影響不大。
動(dòng)力能源是玻纖生產(chǎn)中的第二大因素，主要為天然氣、鉑銠耗材。池窯拉絲企業(yè)在生產(chǎn)玻纖的過程中，對(duì)加熱能源，例如天然氣、電力，和生產(chǎn)資料例如鉑銠合金漏板，都有較強(qiáng)的依賴度。
玻璃纖維生產(chǎn)流程：

資料來源：中國玻璃纖維專業(yè)情報(bào)信息網(wǎng)

中游：玻璃纖維制品圖片
玻璃纖維制品主要分為無紡制品、紡織制品。
無紡制品是指采用非織造方式（機(jī)械、化學(xué)或熱學(xué)方式）將玻璃纖維制成的產(chǎn)品，主要包括玻璃纖維氈（如短切氈、連續(xù)氈、針刺氈等）、磨碎纖維。
玻纖制品復(fù)合材料兩級(jí)分類：

資料來源：玻璃纖維行業(yè)協(xié)會(huì)

玻璃纖維按成分可分為無堿、中堿、高堿和耐堿玻璃纖維。其中，無堿玻纖占據(jù)市場(chǎng)主流，產(chǎn)能規(guī)模占比在95%以上。
按照單絲直徑的大小分類，可分為粗紗、細(xì)紗和電子紗等三大系列。其中，粗紗常與樹脂復(fù)合后制成玻纖增強(qiáng)塑料（玻璃鋼）；細(xì)紗可制成玻纖紡織制品；電子紗織造成玻纖布，主要用于制造印刷電路板的原材料覆銅板。
從產(chǎn)能占比看，我國粗紗的產(chǎn)量約占比為70%-75%，但隨著粗紗產(chǎn)能的淘汰與調(diào)整，粗紗占比逐步下降。

下游應(yīng)用領(lǐng)域圖片
玻纖并不是下游應(yīng)用的最終形態(tài)，而是作為中間品與下游產(chǎn)品復(fù)合形成玻纖復(fù)合材料，增強(qiáng)材料的整體性能。
玻纖行業(yè)的下游非常分散，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高。
目前建筑材料、交通運(yùn)輸、工業(yè)和風(fēng)力發(fā)電為玻纖的主要下游行業(yè)，四者在玻纖需求結(jié)構(gòu)中的占比高達(dá)87%。

“雙碳”背景下，政策推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大，風(fēng)電投資有望保持高強(qiáng)度，風(fēng)電紗需求預(yù)計(jì)逐步回升，同時(shí)新能源汽車滲透率穩(wěn)步提升，帶動(dòng)相關(guān)玻纖材料使用量提升，需求端中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性仍較優(yōu)。
在風(fēng)電行業(yè)，玻纖主要被應(yīng)用于制造風(fēng)電葉片與機(jī)艙罩部分，中國目前已經(jīng)成為世界規(guī)模最大的風(fēng)電市場(chǎng)。
我國風(fēng)電行業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)上游玻纖及其制品需求快速增長(zhǎng)，隨著未來風(fēng)電行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，一大批風(fēng)電產(chǎn)品生產(chǎn)線的落地，玻纖應(yīng)用前景廣闊。
而電子玻纖紗是一種絕緣性較好的玻纖材料，可制成玻纖布，用于印制電路板（PCB）的核心基材—覆銅板的生產(chǎn)。

二、玻纖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
玻纖行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng)，大企業(yè)通過不斷擴(kuò)產(chǎn)降低生產(chǎn)成本并提高市占率。
無論是我國還是全球，玻纖行業(yè)的市場(chǎng)集中度都比較高，全球龍頭地位穩(wěn)固。
中國巨石、美國OC、日本NEG、泰山玻纖、重慶國際、美國JM六大廠商占全球產(chǎn)能接近70%。
2020年世界玻纖廠產(chǎn)能占比：

資料來源：WIND, 申港證券
當(dāng)前國內(nèi)前三大企業(yè)分別是中國巨石、泰山玻纖和重慶國際，三者合計(jì)占國內(nèi)產(chǎn)能比重達(dá)到65%。目前國內(nèi)玻纖行業(yè)在不同細(xì)分領(lǐng)域也形成了差別定位。三大龍頭與第二梯隊(duì)企業(yè)明顯拉開差距。
細(xì)分領(lǐng)域來看，在粗紗領(lǐng)域中國巨石規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)不可撼動(dòng)。風(fēng)電紗領(lǐng)域巨石與泰山玻纖優(yōu)勢(shì)明顯，其研發(fā)的E9與HMG超高模量玻璃纖維紗，技術(shù)含量高能夠適應(yīng)葉片大型化挑戰(zhàn)。
電子紗/布領(lǐng)域技術(shù)要求更高，光遠(yuǎn)新材、宏和科技、昆山必成等處于領(lǐng)先地位。其中，宏和科技高端電子布技術(shù)有優(yōu)勢(shì)（全球第一梯隊(duì)），逐步實(shí)現(xiàn)高端電子紗自供。玻纖復(fù)材領(lǐng)域，長(zhǎng)海股份是細(xì)分龍頭，形成玻纖、樹脂、玻璃鋼完整產(chǎn)業(yè)鏈。此外，山東玻纖、內(nèi)江華原和重慶三磊也占據(jù)部分市場(chǎng)份額。

資料來源：卓創(chuàng)資訊，中銀證券
據(jù)卓創(chuàng)資訊，截止21年9月底，我國國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能約580萬噸，此外我國企業(yè)在海外還擁有在產(chǎn)產(chǎn)能38萬噸（巨石約30萬噸）。

資料來源：天風(fēng)證券
在基于當(dāng)前成本優(yōu)勢(shì)之下，進(jìn)一步推進(jìn)智能制造工廠的建設(shè)，降低人工成本，同時(shí)通過冷修技改降低能耗，是我國保持成本優(yōu)勢(shì)和加固成本護(hù)城河的主要手段。
根據(jù)中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會(huì)“十四五”發(fā)展規(guī)劃，以創(chuàng)新為根本動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)施玻璃纖維行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。嚴(yán)格控制行業(yè)產(chǎn)能過快增長(zhǎng)；以市場(chǎng)為導(dǎo)向，做好玻纖及制品的研究開發(fā)與市場(chǎng)拓展；著力推動(dòng)全行業(yè)向智能化、綠色化、差異化、國際化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
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